公募私募哪有好猫
发布日期：2008-3-30 来源：北京晚报 作者：张建华在公募股票基金“全军覆灭”时 部分私募基金体现了明显的抗跌性
中国太保破发、中海集运破发、中煤能源破发。虽然周五股市有了一根上涨168点的阳线，但投资人经过连续急坠式下跌，已经深感精疲力竭，“熊来了”的叫声越来越高。在公募股票型基金全军覆灭无一正收益的时候，记者发现，过去两年一直跑输公募基金的部分私募基金，却大放异彩。在深国投网站列出的50只投资期限超过3个月的私募基金中，有9只取得了正收益，其中江晖所管理的星石1期、2期、3期全部取得了3%以上的正收益，这意味着这些私募基金不但战胜了沪深300约20%的下跌，也跑赢了所有公募基金。
公募股票基金成重灾区
近期股市的狂泻，没有一只偏股型基金取得正收益，截至2008年3月27日，所有偏股型基金今年以来平均净值损失在20%左右，最惨的，净值损失30%，最好的，净值也下跌了将近10%左右，“沾股就跌”是对股票型基金近期表现的恰当描述。
造成这种现象的原因首先是股市整体的大幅下跌，同时也和公募基金的特点有关，一般情况下，由于多数公募的股票型基金大多设置了60%至95%的仓位要求，基金经理即使认定大市不好也不能走得干干净净，另外，公募基金更强调相对收益，这也是目前公募基金整体覆没的一个原因。
私募基金两极分化
私募基金与公募基金的区别在于其运作的灵活。很多私募基金的股票比例可以从0到100%，如果在大跌之前，股票全部清空，这些私募就可以表现异常突出的投资成绩。也是因为私募的自主性更强，基金经理的判断就显得特别重要，业绩的分化也比公募基金更加剧烈。深国投网站数据显示，50只运作满3个月的私募产品中共有9只产品实现了正收益，其中第一名为魏东管理的涌金投资公司开发的亿龙中国2期，该产品取得了12.3%的好成绩。田荣华管理的武当1期的净值增长率是7.54%，江晖管理的星石2期与1期，分别增长了4.19%与4.02%。而原南方基金的谢爱龙、大名鼎鼎的林园所管理的三期产品均下跌了15%左右，肖华管理的尚诚跌去19.5%。从排名上来看，跌幅最大的一只私募基金跌去了32.5%。
债券基金成避风港
根据银河证券基金研究中心的数据显示，2008年以来开放式股票型基金全部亏损。而同期共有17只债券型基金取得了正收益。记者发现，在今年以来的收益率榜单上实现正收益的全部为债券型基金。有意思的是，在去年的大牛市中，这些基金表现“低迷”，多数沉底于榜单下方。以融通债券为例，去年在214只开放式基金中收益仅为第197名。债券型基金成为了资金的避风港，今年债券型基金的发行情况也印证了这一点。今年以来，唯一首发过百亿的基金就是交银增利债券基金。而汇添富增强收益回报、华夏希望、易方达增强收益等债券基金都在短时间内顺利募集到预期的规模。
掌门人选择是关键
与公募基金不同，私募基金没有出现齐涨齐跌的“板块现象”，私募产品不像公募基金那样根据股票、债券的持仓比例划分产品类型，而完全是根据私募机构掌门人的个人投资风格自行选择。目前私募机构掌门人主要分4类：一是出身公募基金，如江晖、肖华、王贵文等；二是出身券商，如杨骏、蔡明等；三是出身学者、股评家，如李振宁、安妮等；四是出身散户，如林园、阮杰等。私募机构掌门人经历不同，风格各异，其操盘的产品也会显示出各自鲜明的特色。今年以来，无论是公募还是私募，基金经理们对市场走势的判断分歧开始加大，看多和看空的基金经理之间往往采用不同的仓位。由于机制灵活，这方面差距在私募中体现得更明显。
国金证券基金研究中心负责人张剑辉表示，私募基金更适合那些与管理人投资理念合拍的“专业”投资者，因此在关注业绩的同时，建议投资者更要注重风险收益特征的匹配性。 (张建华)
