在存续期超过一年的73只产品中　5只录得正收益　33只超越“最牛公募基金”
　　　　　　　　　　　
2008年，一个大盘跌幅高达65.4％的惨淡之年，公募基金业绩一片哀鸿遍野。那么市场关注度极高的阳光私募基金投资业绩怎样呢？

第一财经研究院最新推出了录有146只阳光私募产品的阳光私募2008四季度业绩排行榜，同时还在国内首家推出了“阳光私募2008年度排行榜”，对全部73只存续期超过一年（并且自去年12月1日以来每月公布净值）的阳光私募基金统计发现，去年仍有5只阳光私募实现盈利，摘得业绩桂冠的是云南信托旗下的中国龙精选基金，这只最耀眼基金的基金经理是云南信托首席投资策略师王庆华。其它4只盈利的阳光私募分别是：星石系列的星石3期、星石2期、星石1期和武当1期基金。星石系由前明星公募基金经理江晖管理，武当1期的掌舵人田荣华也是一个下海的公募基金经理。即使在黯淡的2008年，王庆华、江晖、田荣华依然星光璀璨，其它如新同方1期、亿龙中国等产品排名靠前。

2008年也是一个颠覆高手的年度。万利富达基金以61.85％的年度跌幅排在业绩榜的最末尾位置，万利富达由大鹏证券分析师出身的胡伟涛掌舵，胡伟涛的重仓持股战略一度让他在2007年站在私募基金经理顶端，然而在2008年却让他坠入深渊。倒数第二、三位的分别是开宝1期、美联融通1期，年度亏损幅度分别是60.52％、59.25％。此外一些股市活跃分子掌舵的阳光私募都排名靠后，如但斌的东方马拉松基金、林园管理的三只阳光私募去年亏损幅度都超过50％。
2008年是“轻仓者”获胜，2009年预计不会再重演单边大幅下跌的行情，在震荡型走势下，2009年阳光私募的竞争将更趋激烈。新的一年里，私募基金经理将谁主沉浮，大家不妨拭目以待。

榜单盘点：存续一年以上阳光私募全部跑赢大盘，33只超越“最牛公募基金”

2008年，上证综指跌65.4％，深证成份股指数跌幅也达到65.36％。第一财经研究院统计的73只存续期超过一年，并且自去年12月1日以来每月公布净值的阳光私募中，五只私募基金罕见地实现了盈利，跌幅最大的万利富达也只有61.85％，全部跑过大盘。

状元中国龙精选基金去年获得了11.87％的盈利，江晖管理的三只“星石系”基金包揽了第二至第四名，分别获得4.29％、4.18％、4.02％的盈利，田荣华的武当1期也有着1.85％的收益，排在第五位。

2008年阳光私募投资业绩显示，除了5只盈利外，另有4只阳光私募全年跌幅在10％以内。有25只阳光私募跌幅少于30％，这也是一个值得欣慰的标准。去年走势最好的股票型公募基金是泰达荷银成长，它全年亏损32.3％。“第一财经阳光私募2008年度排行榜”中有33只阳光私募的投资业绩超过“最牛公募基金”，也就是说有45.2％的阳光私募比“最牛公募基金”更“牛”。

还有一个值得关注的指标是2008年股票型公募基金平均跌幅是51.2％，高仓位公募基金跌幅甚至达到60％。有56只阳光私募基金的业绩要比股票型公募基金的平均水平好，这占全部73只产品的76.7％。据统计，68只亏损阳光私募的平均亏损幅度是36.38％，这也要远远好过股票型公募基金51.2％的平均净值损失。

从投资顾问的角度看，2008年表现最为优秀的私募投资公司应该是江晖的深圳星石投资顾问有限公司。该公司管理的全部三只跨年度阳光私募产品都名列前茅。另外一个值得关注和肯定的投资顾问团队是云南信托旗下的“中国龙”资产管理品牌。13只跨年度“中国龙”系列信托产品不仅摘下了2008年的业绩桂冠，而且全部排在73只阳光私募的前33名内。
　　　
致胜绝招：轻仓、空仓造就业绩领先

总结今年业绩好的阳光私募产品最大特色是：仓位控制较好。以中国龙精选基金为例，去年前四个月净值虽然有所波动，但幅度小，而且并没有明显亏损。自4月25日后，单位净值基本保持在1.41元左右，显然已经进入轻仓乃至空仓操作时机。仓位控制最典型的代表是江晖旗下的星石系基金。从公布的净值看，有些月份他管理的阳光私募都没有丝毫变动。江晖曾公开承认自己是轻仓投资，只偶尔寻找部分套利机会。在避开大盘崩塌式下跌带来的损失时，还能获得一些收益，何乐而不为呢。成功者总有其共同之处，田荣华的武当系列阳光私募在去年也很好地回避了损失。在投资上，面对形形色色的诱惑，谨慎是个好品质，深圳新同方投资管理公司董事长刘迅在去年8月份时仍坚持称“公司A股股票池无‘推荐’评级个股”，内部不推荐，绝不轻易买入。刘迅的深国投◎新同方1期去年只亏损5.46％，居阳光私募榜第六名。

相反，重仓持股的投资人在去年则吃尽了苦头。典型的是但斌的东方马拉松，作为长期来孜孜不倦地鼓吹巴菲特式“长期价值投资”的私募基金经理，暴跌的市场让但斌管理的阳光私募亏损了56.84％。万利富达基金作为年度亏损最大的阳光私募是另一个重仓被套的典型，61.85％的亏损幅度已经超过重仓型股票公募基金的平均值，而公募基金甚至有着60％的底仓限制。

有私募基金经理在作年度总结时评价：2008年是“无为者”的胜利。然而，灵活而有效的仓位控制并非仅仅是“无为”，需要根据对市场、对宏观经济的理性判断来作出合适的决定。以江晖的“星石系”阳光私募为例，虽然很长时间空仓，但是奥运后，他毫不犹豫地投入了市场，虽然没有赶上最热门个股，仍略有斩获。

投资顾问：赢家通吃局面愈演愈烈

阳光私募基金经历了2007年的蓬勃发展，在2008年迎来了集体性大扩容。中国阳光私募数据中心关注的阳光私募产品由07年底的73只增加到了如今的146只。越来越多的信托公司涌入阳光私募领域，越来越多的投资顾问公司主动从“水下”走向公开化、阳光化。

2008年阳光私募领域出现下述两个方向的态势：其一，作为投资顾问团队的私募机构数量越来越多，各种投资风格的私募基金都出现在阳光私募市场，为投资者提供了充足的、多样化的选择。激进者可以选择重仓投资风格的产品，风险厌恶者也能寻到同道。其二是投资顾问公司赢家通吃的局面越来越明显。如云南信托旗下的“中国龙”系列产品由年初的13只增加到了20只；田荣华旗下的武当资产管理公司在前年11月份成立的两只产品基础上，去年6月、8月各增加了一只新产品。扩张态势最为明显的是江晖的“星石系”基金，前年“星石系”阳光私募还只有3个成员，在业绩效应的刺激下，去年2月、4月、6月、8月陆续发行新产品，如今已经拥有7只产品了。
　　
股市并不缺钱，熊市中资金更为迫切地寻找明星投资人。某私募机构营销人员介绍，每次发行新基金总是在客户预先申请量达到较高比例后才发行新产品，客户实在太热情。

当资金在追着明星私募经理跑的时候，许多新发行的阳光私募基金则遭遇募资难题。仅深国投一家　，去年就有数只拟发行产品没有募集成功而夭折。信托公司对于阳光私募设立的资金门槛也普遍由5000万元降低到了2000万元。

正由于江晖、田荣华、吕俊等“公募基金派”私募管理人在去年获得的良好业绩，投资人对“公募基金派”私募管理人普遍高看一眼。越来越多公募基金经理开始“跳海”涌入私募基金经理群落中，尚雅的石波、尚诚的肖华、隆圣投资的王贵文……，“公募基金派”名单越拉越长。此外，新入市的阳光私募掌门人也有不少人来自于证券公司。与之相对的是，来自于纯市场的草根投资人数量则越来越少。

“草根派”私募失势的原因可能有许多，部分“草根”投资经理业绩不佳可能是重要原因。比如“陕西股王”阮杰的鑫鹏1期是基金净值缩水最为严重的阳光私募；比如“中国巴菲特”的但斌、“股神”林园在2008年都遭受挫折。信托公司内部人士透露，信托公司对于合作伙伴苛刻的选择标准可能是“草根派”新阳光私募越来越少的主要原因。相比而言，公募基金经理有公开、透明的业绩记录，有过大资金操作经验。在选择合作伙伴时，下海的公募基金经理理所当然地更容易获得信托公司认可。此外，投资经理的耀眼“简历”更容易获得信托投资人的认可。去年深国投未能成功设立的信托计划，合作伙伴基本都是“草根派”私募。（完）