以规范运作换取未来空间
发布日期：2010-4-19 来源：《中国证券报》 作者：王军本期《金牛基金周报》，有篇文章值得一看，这就是江晖本人写的《践行绝对回报之路》（见16版）。
业内很多人都知道，江晖素来低调，主动在媒体上发表自己的观点相当罕见，因此，文章应是深思熟虑的结果，很大程度上代表着星石这家私募基金管理公司未来的发展方向。
这篇文章进一步明确了星石对绝对回报之路的坚持，其中最核心的部分是“将追求绝对回报的投资目标分解为长期收益目标和风险控制目标，并进行量化”。简而言之，其长期收益目标被设定为“五年期及五年期以上的长期复合年化收益率达到15%-20%之上”，风险控制目标设定为“任意连续六个月的下行风险控制在5%-10%之内”。
在我看来，星石在私募基金行业先人一步，主动以量化的形式对其绝对回报理念加以界定，将自己的投资风格清晰地展现在投资者面前，在一定程度上反映出私募基金行业部分有识之士主动寻求规范发展路径的尝试。
从目前情况看，与公募基金契约的详备相比，私募产品在风格理念、业绩比较基准方面的表述常常语焉不详。
事实上，在中国证券报日前展开的“首届中国阳光私募金牛奖”评选活动中，一个突出的问题是，很难找到有效的私募基金分类方法。“事前法”不行，因为大多数私募合同里根本找不到相关内容；“事后法”也不行，因为很多私募根本谈不上有稳定的风格。
这是很自然的事，既然私募没有公募那么多“清规戒律”管着，对多数人来说，何不给自己多保留点“灵活”的空间。这也正合中国人的习惯，凡事留有余地，留好退路，以便左右逢源。
但凡事有好处，必有坏处。私募基金近年来发展迅猛，投身其中的人物也良莠不齐。太“灵活”的私募，让投资者少了一些安全感，多了一些不信任。而私募产品数量急剧增加，没有一张清晰的、让人记得住的面孔，也不可能在激烈的竞争中脱颖而出，让目标客户顺利地找到适合自己的产品。
各方面信息显示，对于私募行业来说，目前正处于发展的一个重要节点，以规范的运作换取未来更广阔的空间理应是那些有长期目标投资管理人的思考方向。
也许，若干年后回过头来看，这会成为私募基金行业自觉寻求规范发展之路的一个标志性事件。(完)
