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星石观点
近期人民币汇率走强，对A股市场有什么影响？
时间：2026-01-21
作者：
一方面，从汇率升值的直接影响来看，有利于那些外债负担较重的行业，会带动企业债务压力下降，但这种影响对股价并不是决定性的，还是要看行业本身供需格局的变化。
另一方面，人民币汇率升值对A股市场的长期影响更为重要，主要是对资金流向方面的影响。2022年以后，人民币汇率整体表现贬值，叠加外资流出和国内本土资金外流，国内资金面承受较大压力。如果人民币长期汇率走势发生比较大的变化，打破单边贬值趋势预期，资金流向可能会出现非常大的变化。过去几年里，我国的出口顺差近万亿，受汇率贬值预期影响，这些顺差其实很多都没有转为国内资金，而是以美元的形式留存。如果资金对人民币汇率的预期发生变化，那么无论是对国内实体经济，还是对资本市场，都将产生长期影响，这可能更为关键。
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